21世纪经济报道记者肖夏
21世纪经济报道记者注意到，从9月16日开始，华致酒行已经连续五个交易日上涨，截至22日收盘本月股价已经上涨超过26%，其中上周17日当天股价大涨近13%。
很多投资者不明白：最近白酒板块持续回调，龙头白酒风平浪静，华致酒行为什么却走出了独立行情？
9月22日傍晚，利好终于揭晓。华致酒行公告，9月19日收到了一笔企业发展金，补助金额2125.1万元。
此前，由于受到外部环境、白酒行业周期和突发利空等多重因素冲击、今年上半年华致酒行营收下滑超三成，净利润更是下滑了六成以上。尤其是二季度以来，作为一家以保真为重要卖点的头部酒类连锁，华致酒行的礼赠、商务宴请销售受到了较大冲击。
而此次收到的这笔补助金，相当于华致酒行今年上半年净利润的近一半（47.8%）。
这意味着无论接下来行情如何，华致酒行下半年业绩都将得到一定缓冲。尤其考虑到去年三季度华致酒行季度净利润只有1300万元左右，这笔9月入账的政府补助有可能会直接让其三季报净利润止跌回升。
（重庆渝北区一家华致酒行门店）
记者了解到，上市以来，华致酒行每年都会收到一定的政府补助金，2023年、2024年分别收到了6132万元和1970万元政府补助。今年上半年，华致酒行已经收到了近2335万元补助。
放在前几年行情较好的时候，政府补助对收益只算是锦上添花，但在今年二季度以来酒几乎卖不动的情况下，一年几千万元的政府补助不是小数目。可做参考的数据：华致酒行尽管是百亿级酒类连锁，多数盈利年份的年净利润是仅为1亿元—3亿元。
补助利好只是一方面，国庆中秋旺季到来，酒类板块一向也有题材空间。
华致酒行一直有茅台、五粮液、奔富等名酒的配额。在国庆、中秋双节这种礼赠刚需场景到来时，缓解了名酒在需求端的低迷。
上个月在与机构交流时，华致酒行管理层就表示，尽管整体市场需求仍显疲软，但名酒产品凭借品牌的强大影响力及稳固的市场地位，保持了相对稳定的态势。
此外面对行业深度调整，华致酒行也在想办法“节流”。今年上半年，华致酒行销售费同比大幅下滑40.5%、管理费用下滑24.8%，上半年的库存环比下降了13.39%。
这些虽然不能带动营收回升，但面对需求端的低迷，保住现金流也是企业展现经营能力的维度之一。上半年，通过调整采购付款周期、采用票据等延期支付方式后，华致酒行在业绩下行的情况下，经营活动的现金流实现了大幅增长。
截至9月22日收盘，华致酒行股价23.35元，当天上涨6.14%，市值97亿元左右。
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